A crise financeira atual é a mais grave em um  século, segundo consenso que está se formando.
Quais as conseqüências piores desse jogo?

Em um primeiro momento, empresas em dificuldades foram amparadas pelo FED – que garantiu a liquidez.

Agora, a conta ficou grande demais e o FED pulou for a da operação de salvamento do Lehman Brothers.
Haverá dois fenômenos interligados:

1. O trancamento das operações de crédito. O enxugamento da liquidez será brutal, com ampliação da sensação de risco e o fechamento dos mercados de crédito internacionais para as empresas brasileiras.

2. Mesmo no caso de uma ação mais pragmática do FED, a substituição de créditos podres por títulos do tesouro americano também reduzirá a capacidade de oferta de crédito global.

Aí se entra no aumento do déficit em transações correntes. O Banco Central vem permitindo esse aumento, fechando as contas – na planilha – com os dados de investimento externo. Esse quadro não vai acontecer mais nos próximos anos.

Além disso, se a recessão mundial se aprofundar – e tem tudo para ocorrer graças à extraordinária miopia do Banco Central europeu – o Brasilk perderá receita de exportações tanto em preço quanto em quantidade.

Em suma, o país está melhor aparelhado para enfrentar crises do que em 1999. Mas a crise atual é infinitamente maior que a de 1999.

É hora do governo começar a, ao menos, estudar planos de contingência, para o caso de agravamento da crise.